黄金价格再创新高。9月16日，现货黄金升破3700美元/盎司，续创历史新高。与此同时，白银也跟着上冲至42.77美元/盎司，也刷新了近14年来的高点。
对于金银一路走高的支撑因素，市场认为主要是美联储本周召开议息会议，美联储降息板上钉钉。高盛集团在9月4日表示，金价可能会飙升至每盎司近5000美元。
有机构已看涨至5000美元
9月以来，国际金价上涨按下加速键，截至目前已累计上涨超6%，超过8月份5%的月涨幅。
随着行情突破3700美元/盎司的关键点位，机构对贵金属的目标价预期进一步上调。
摩根士丹利在最新研报中，将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。摩根士丹利强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。
9月初，瑞银预测，到2026年6月金价将升至每盎司3700美元，目前看来已经提前突破。此外，瑞银也提到“在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性”。
此外，据摩根大通研究报告，投资者需求已取代央行成为此轮金价上涨的催化剂。基于投资者需求大增，该机构上调了金价预期，预计今年第四季度达到平均3800美元/盎司，2026年第一季度现货市场突破4000美元/盎司。这一预测比该行之前的判断提前了一个季度。
高盛则维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价，并提到金价升至4500美元/盎司以上的可能性。高盛还特别强调了美联储独立性受损的情景风险。如果个人投资者像央行一样更多地分散投资黄金，金价甚至可能超过4500美元/盎司；且如果有1%持有美国国债的个人投资者将资金转投黄金（假设其他条件不变），金价甚至会升至近5000美元/盎司。
银价涨势更为凌厉
同样进入大涨周期的还有白银期货价格。9月12日上午，沪银期货突破万元大关，随后保持上涨趋势。年初以来，COMEX白银期货累计涨幅达41%，甚至跑赢黄金35%的同期涨幅。
瑞士宝盛新世纪思维研究主管卡斯滕·门克分析称，伴随金价上涨，白银目标价有所上调，市场也开始看好银价未来走势。门克表示，市场对美元走软和美联储降息的关注，会进一步推动贵金属价格上涨。
与此同时，投资白银的价格也逼近10元/克。世界白银协会的报告称，2025年上半年，全球白银ETF的实物持有量增至11.3亿盎司，仅比2021年2月创下的12.1亿盎司峰值低7%。
该机构指出，2025年上半年净流入9500万盎司，白银ETP投资已经超过了去年全年的总数，这种飙升反映出越来越看涨的价格预期。
此外，世界白银协会还表示，2025年白银供需缺口将达3659吨，这已是连续第五年出现短缺。工业需求成为最大推手，全球光伏装机量2024年突破277GW，同比增长28%，每块光伏板需消耗20克白银。与此同时，新能源汽车电子系统用银量同比激增17%。
花旗集团预测，3个月内白银价格将达40美元，6至12个月目标看向43美元，不过从目前来看，白银已经提前完成了任务。
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